2018の「Warren Buffett's Letters to Berkshire Shareholders 」を読んでみて

２０１９年２月２３日に出た、Warren Buffett's Letters to Berkshire Shareholders　を最初から最後まで、初めて読んでみました。要約した記事を毎年みていましたが、原文に触れたのは今回が初です。

個人的に気になった、自分の投資に役立そうな点を、意訳で箇条書きにしてみました。


ー　決算書には載らない朗報。やっとのこと、Ajit Jainを保険事業の、そしてGreg Abelをそれ以外の事業の責任者に任命した。この二人は、稀に見る才能の持ち主でBRKの血も体に流れている。

ー　木をみず、森を見よ。

ー　BRKの収益の森は、５つの果樹園から成りったている。最初の４つは、異なるビジネスと金融資産群から成り立っている。５つめは、大きくかつ幅広い保険運営から、少し見えづらいが、成りったっている。

ー　BRKの主目標は、部分的（５％ー１０％）または全体的（８０％ー１００％）にきちんと管理された事業・ビジネスに投資すること。

ー　最近は、ビジネス買収による儲けより、株値上がりの儲けのほうが大きい。去年は、４３億ドルの株を買って、１９億ドルの株を売った。

ー　BRKの最も価値のある果樹園は、保険以外の多数の会社（８０％以上から１００％所有）である。去年は１６．０億ドルの収益があった。

ー　二番目の果樹園は、保有株（５％－１０％のオーナーシップ）による配当。総額約３．８億ドル。しかし、配当より重要なのは、それらの会社が毎年とても大きい収益を保留していること。そして株を買い戻して、株の価値をより上げていること。

ー　三番目の果樹園は、他のパーティと共同運営している４つの会社。去年の総収益は、１．３億ドル。持ち株比率は、
Kraft Heinz　：２６．７％
Berkadia ：５０％
Electric Transmission Texas　：５０％
Pilot Flying J　：３８．６％


ー　四番目の果樹園は、U.S. Treasury bills（米国短期債権）と他の現金相当の物合をあわせて１１２億ドル、そして、各種の元本利子保証のある金融商品に２０億ドル。この現金２０億ドルは、常に何かあった場合のために手をつけずにとってある。

ー　BRKは、金融の要塞であり続ける。様々な間違えも犯すが、金欠だけにはならないようにしている。

ー　近年の株価は、高すぎ。

To be continued.